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以下是演讲要点：讲核心资产，要综述一下，讲讲源起。中国之所以（核心资产）这个概念这么快地比较深入人心，首先它有海外的背景。一提核心资产，大家最容易联想到海外的经历就是美国的“漂亮50”。美国上世纪70、80年代，伴随着美国当年经济的大缓和，所谓的大缓和，我们研究宏观的时候统计过，美国70年代初人均GDP和我们今天差不多，人均一万美元左右。那以后它的经济增速降到3%了，后面的十年它的平均增速是3%。也正是这个背景，石油危机的冲击过后，产生了“漂亮50”，当年的50只蓝筹股公司，包括IBM、宝洁、宝丽来等等这些公司有一个突出的表现。第二，日本，大家对过去的日本印象很差，叫失去的20年，现在叫失去的30年，其实有部分公司也在所谓失去的30年里其实是走出来的，包括它的制药公司，比如市值最大的制药公司武田制药，也包括大家都耳熟能详的优衣库、迅消公司。最近，美国的后危机时代，它的经济增速尽管是复苏了，但其实是一个比较弱的复苏，相对低的增长，也是相对低的通胀。美国从2009年开始到现在十年是一个慢牛，这里面也有一些公司表现尤其突出，美国五大科技的巨头，Facebook、苹果、亚马逊、Google等等这些公司，表现尤其突出，也导致美国出现了一个现象，美国最近主动基金战胜被动特别难，其中的原因之一就是这几个股票在指数里占比比较高，涨幅比较大。如果配置这几个股票的比例偏低，比较难战胜美国的指数。这是海外的源起。

牛春宝也表示，问题股的特征很多，无法逐一量化。但投资者可以远离以下类型的公司：一是业绩下滑的公司，好公司至少要平稳增长；二是市盈率过高的公司，不建议买入超过30倍市盈率的股票；三是没有经营现金流的公司。通过以上三个标准的过滤，基本上可以排除90%以上的地雷。

1981至1995年，农村实行家庭联产承包责任制，集体农机站逐步解散，国家开始允许农民自主购买和经营农机，农民逐步成为投资和经营农业机械的主体。为适应农业生产组织方式的重大变革，农机工业开始第一轮大规模结构调整，重点生产了适合当时农村小规模经营的小型农机具、手扶拖拉机、农副产品加工机械、农用运输车等。大中型拖拉机和配套农具保有量停滞不前，机具配套比失调，田间机械利用率低，农田作业机械化水平提高缓慢。

PP早评：PP期货1905合约昨日早盘开始震荡上涨，下午盘加速上涨，全天大涨182点，最低8626，最高8828，大阳线收盘。近两日早报观点8600做多，已经带来一定利润。原油昨日价格高位震荡，冲高回落后拉起，收阳十字星。甲醇昨日收阳线，夜盘继续冲高后回落震荡。

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