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值得我们关注的是，尾盘30分钟，大盘走软，创业板转强，明显有主板资金选择逢高出局，移仓中小创，可见新经济板块韧性之强。因此我们坚持后市将出现分化格局的判断，整体来讲就是“权重搭台，题材唱戏”。操作策略：投资者应紧密关注主力资金流向，注意盘中热点题材异动，借市场回踩之机，采用低吸策略，收集底部区域的优质筹码才是最安全的。

继续深化金融体制改革，健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架进一步疏通货币政策传导渠道。按照深化金融供给侧结构性改革的要求，优化融资结构和信贷结构，加大对高质量发展的支持力度（新提法），提升金融体系与供给体系和需求体系的适配性。改进小微企业和“三农”金融服务，努力做到金融对民营企业的支持与民营企业对经济社会发展的贡献相适应，推动供给体系、需求体系和金融体系形成相互支持的三角框架（一季度例会为：推动稳健货币政策、增强微观主体活力和发挥资本市场功能之间形成三角良性循环），促进国民经济整体良性循环。进一步扩大金融高水平双向开放，提高开放条件下经济金融管理能力和防控风险能力，提高参与国际金融治理能力。

中国电信（00728）　大和　　　5.28→5.10　　　维持买入中国联通（00762）　大和　　14.56→13.97　　维持买入中国移动（00941）　大和　　93.50→92.40　　买入→跑赢大市-------------------------------------

结合行业基本面变化，我们认为存货和存货跌价准备上述变化的原因在于： 2014年行业基本面进入低谷，政策周期见底，货币政策从2014Q4出现放松。2015年行业出现多个利好销售和供给端政策，整体政策导向为宽松。行业销售面积和销售金额在2015-2016Q3出现快速上涨。在政策宽松期间，房地产上市公司存货中的土地和在建商品房因地价和房价双重上涨带来价值上升，因此导致存货价值涨幅较高。而较快的地价和房价涨幅加大了跌价风险，因此存货跌价准备占存货比重在2014-2015年出现明显提高。2016Q4开启因城施策的限购政策后，行业降温，整体发展趋势趋于平等，房价大起大落的风险降低，因此存货跌价准备占存货的比重出现回调。

（4）天沃科技天沃科技商誉主要来自收购的子公司：中机电力。公司与中机电力协同明显，中机电力业务拓展快速推进，整体业绩持续增长。根据中机电力的业绩对赌：2016年8月-12月、2017-2019年扣非利润数分别不低于15500万元、37600万元、41500万元、45600万元。实际，2017年度实现净利润为37805.03万元，完成业绩承诺的101%。

总体看来，从海外因素看，美元指数从上周中已经有所企稳反弹，而贸易谈判和鲍威尔转鸽的背景下风险指数也逐渐回落；从资本流动看，人民币汇率预期的企稳，带动了结汇意愿的提高，资金的回流对人民币的升值起到了支撑，债券等的买盘增加了资金流入和人民币的需求，对人民币升值起到了利好作用；从基本面看，经常账户有明年转负的可能，给汇率带来压力，而未来经常账户面临逆差压力的背景下，外汇储备将变得更加珍贵，过往的通过消耗外汇储备弹药来稳定汇率的做法将面临更高的成本，而牺牲汇率稳定、让汇率更加市场化则有助解决不可能三角的问题，这也有利于增加货币政策的独立性。