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四问：除了周期股，明年保险机构还看好哪些标的？今年12月以来，股票市场赚钱效应逐渐提升，市场指数虽仅出现小幅反弹，但结构性机会此起彼伏，有望提供了较多超额收益。谈及明年的权益投资策略，多家大型保险资管公司负责人称，对股市未来的表现仍然乐观。除关注周期股之外，在逆周期调节稳定经济增长以及外部贸易环境预期向好的背景下，可围绕科技产业周期与货币信贷周期两大方向挖掘投资标的，成长与价值板块相关个股均有机会。

来源 | 新华网国家统计局服务业调查中心中国物流与采购联合会一、中国制造业采购经理指数运行情况2019年10月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.3%，比上月下降0.5个百分点。从企业规模看，大型企业PMI为49.9%，比上月下降0.9个百分点；中型企业PMI为49.0%，高于上月0.4个百分点；小型企业PMI为47.9%，低于上月0.9个百分点。

上交所要求公司进一步补充披露大幅增加产量和库存商品的原因和合理性、司存货准备计提的充分性并列示存货的具体存放地点。应收账款及应收票据方面，截止2018年底，公司应收账款及应收票据余额50.99 亿元，占营业收入比重为60%，其中应收票据26.17 亿元，较期初增加76.59%。应收票据中商业承兑票据期末余额17.62 亿元，期初仅为2.06 亿元，同比增加755%。上交所要求公司进一步补充披露应收账款及应收票据占收比不断攀升的商业逻辑及合理性以及大幅增加票据结算的原因及考虑。

53.850.450.147.648.560.82019年1月54.751.052.049.848.659.62019年2月54.350.752.750.148.661.52019年3月54.852.552.551.048.761.12019年4月

工信部赛迪研究院发布《2018年上半年家电网购分析报告》显示，上半年家电和移动终端产品线上市场活跃，对整体消费市场的拉动作用进一步增强。空调、冰箱、洗衣机、小家电等大多数家电产品线上增长超过30%，高于全国零售平均增幅。与此同时，一些新兴家电产品线上市场的优势更加明显。上半年，吸尘器线上零售额已是线下的两倍，扫地机器人是线下的8倍。线上净水设备、新型微波炉等产品销量提升明显，小家电中负离子吹风机、美容仪等引发热销。

10月31日国办发布《关于保持基建补短板力度的指导意见》，我们认为这是政策层面对基建领域给出的又一重要积极信号，预计未来基建增速有望出现反弹，诸如水利设施、环境整治、中西部高铁高速建设等方向的基建仍然是未来政策“补短板”的重要发展方向。财政部8月14日发布《关于做好地方政府专项债券发行工作的意见》，要求加快地方政府专项债券发行和使用进度，提出“各地至9月底累计完成新增专项债券发行比例原则上不得低于80%，剩余的发行额度应当主要放在10月份发行”，我们认为随着资金逐渐到位，未来基建增速有望缓慢反弹。由于资金到位与基建投资出现反弹的时点之间可能存在一定时滞，而四季度天气转冷等气候原因可能限制了中西部地区基建开工，我们预计2018年全年基建增速可能在5%左右，维持对于放松基建的顺序“先中央后地方，先铁路后公路”的判断。